词汇表
银行业使用许多专业术语，业内人士常常误以为所有人都清楚了解这些术语的含义。本部分包含一些在我们网站和文档中出现的关键术语及其定义。
资产管理
“ 切勿将所有鸡蛋都放到一个篮子里”。
资产配置是多元化投资组合中最重要的业绩驱动因素。它结合了对不同类型资产进行投资配置的技巧和技术，以优化投资组合的风险和回报。
资产类别是指一类金融工具，它们在不同的市场条件下往往作出类似的反应，并遵守相同的规则和法规。主要资产类别包括现金、与发行公司的资本挂钩的股票（包括上市、非上市、国内和国外公司股票）、发行人发行的债券（如政府和公司债券）、大宗商品（如贵金属和重金属、农产品和能源）、衍生品（包括掉期、期权和期货）以及房地产和收藏品（如艺术品、贵重钱币、葡萄酒和邮票等）。
每个资产类别都有各自的风险和回报前景。从历史上看，股票的资本价值潜力往往高于债券，但风险也相对较高。现金的回报预期较差，但能确保流动性，而且能保障初始投资的安全。在现代投资理论中，与多元化程度较低的投资组合相比，分散投资于互不相关资产类别的多元化投资组合能以更低的风险实现更佳的回报前景。资产配置是根据投资者的预期和风险承受能力，优化投资组合中各资产类别权重的过程。
资产管理涉及投资不同类型的金融资产，如股票、债券、货币产品、大宗商品和衍生品。资本可以来自自营资金，也可以来自第三方（机构或个人），即所谓的第三方资产管理或信托管理。资产管理人和资产管理公司的行为须遵守监管规定和合同约束。其目标是在投资者的风险承受范围内，尽可能获得最佳的回报。
集合管理在资产管理领域占有很大份额。集合管理吸引各类投资者的资金，并按照共同资产管理原则，将其放在一个共同基金中进行管理。
集合管理领域有两种主要方法。一种是主动资产管理，资产管理人在对股票进行一系列分析后，选择他们要买入或卖出的股票。其目标是跑赢基准。
相对地，另一种是被动资产管理（也称指数挂钩管理），目的是尽可能复制基准指数的业绩。该方法的支持者认为市场是充分有效的，意味着市场已经包含了所有相关信息，因此没有必要采用主动管理方法。被动管理的成本一般较主动管理的成本更低。
参考参数用于比较投资策略或资产组合的表现。它能衡量市场表现和波动性，并且反映投资组合的管理团队是否能够跑赢市场。例如，如果投资组合中包含多种瑞士证券，则可能将瑞士市场指数 (SMI)作为基准，这个宽基指数涵盖了瑞士绩效指数 (Swiss Performance Index) 中最重要的 20 只股票。
客户可以通过组合型基金投资于提供不同投资策略的基金，而不必直接投资于一种策略。这通常被用来降低单一策略所带来的波动率。
当涉及到跨监管环境的策略时，则需要使用母子型结构。母基金和子基金都接受认购和赎回，但子基金会将所有收益都投入到母基金当中。投资组合管理决策是在母基金层面上做出的。子基金是独立的法律实体，有可能在最低投资额、投资者类型、费用和资产净值方面存在差异。
任何投资策略的目标都是产生回报，或者在不利的市场环境中减少回撤。因此，与基准进行比较时，可以用绝对值或相对值来显示业绩。业绩分为总额或净额两种，后者是前者扣除费用和开支后的回报。部分投资经理会根据投资组合相对于基准实现的超额收益，对其管理的资产收取业绩费。
Generally speaking, one of central banks’ main purposes is to keep inflation under control, but also to support economic activity. To achieve this, they put in place a monetary policy that takes account of economic developments. The main tool a central bank has to steer monetary policy is its key interest rate – the rate for loans to commercial banks, which then charge it, along with their own margins, for the loans that they in turn make to their clients, i.e. households and businesses.
When a central bank increases its key rate, commercial banks’ interest rates rise. The cost of borrowing becomes more expensive for households and businesses, which causes them to borrow less, and spend and invest less, too. Consequently, economic activity slows and this tends to contain inflation. If a central bank reduces its key rate, the inverse is true.
After more than a decade of highly accommodative monetary policies comprising low and indeed negative interest rates, as well as longer-term refinancing operations and asset purchases, the post-Covid recovery, marked by a rapid increase in inflation all around the world, led to the majority of central banks increasing their key rates.
法律与合规
《另类投资基金经理指令》（简称 AIFMD；欧盟指令 2011/61/EU）旨在对于所谓的另类投资基金（一般而言，任何非 UCITS 的欧洲或国外基金都属此类）的管理人在欧洲层面制定一个全面而有效的监管和监督框架。这项拟议指令希望在指令范围内，为所有此类基金管理人（称作“另类投资基金管理人”）提供稳健和统一的监管标准，同时提高另类投资基金管理人及其管理的另类投资基金在投资者和公共机构面前的活动透明度。
由于金融产品、跨境交易日益复杂，加上近年来的金融危机，银行和金融业面临越来越细致严格的监管。
合规是指银行有义务遵守相关法规并降低违规风险。因此，每名工作人员都有责任确保遵循所有内部政策和准则，并遵守外部法律和法规。
合规部确保公司应用和遵守所有相关规章制度和法律法规。这可被视作一个专门负责核实公司对适用法规遵守情况的内部团队。作为银行内部控制系统的一部分，合规部门可独立执行任务，特别是交易监控、买卖监控、防止洗钱和确保员工了解最新法规等方面。例如，瑞士的《反洗钱法》(LBA) 规定所有交易都要遵守一系列条款，所有员工也必须定期参加这方面的培训。任何异常情况都必须立刻报告合规主管，由其评估情况并采取适当措施。
FCP 是法语 'fonds commun de placement' 的缩写，指开放式集合投资基金。与英国的单位信托一样，FCP 是以基金经理与投资者之间签订合同的形式建立的，形式与合伙制类似，FCP 本身并非独立的法律实体。真正的法律实体是设立该基金的管理公司。投资者持有 FCP 中的单位。（改编自 ALFI – 卢森堡基金行业协会 – 网站。）
FINMA 是瑞士的独立金融市场监管机构。其任务是监督银行、保险公司、交易所、证券交易商、集合投资计划及其资产经理和基金管理公司。它同时还监管分销商和保险中介机构。它也负责保护债权人、投资者和保单持有人。FINMA 负责确保瑞士金融市场有效运转。（摘自 FINMA 网站。）
LPCC 是“Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux”的缩写，即《集合投资计划法》。瑞士的这项立法旨在保护投资者，并确保集合投资计划市场的透明度和正常运转。
该法案适用于以下人士，不论其法律地位如何：
- 瑞士的集合投资计划及负责管理和分销此类计划以及保管其所持资产的个人；
- 在瑞士或从瑞士为外国或瑞士集合投资计划开展的分销活动；
- 管理瑞士或外国集合投资计划的个人；
- 为合格投资者专享的外国集合投资计划提供分销服务的个人；
- 在瑞士代表外国集合投资计划的个人。
（摘自瑞士联邦法院网站。）
MiFID 指《金融工具市场指令》（欧盟指令 2004/39/EC）。它自 2007 年 11 月起生效，负责监管投资公司提供的金融工具投资服务，以及传统证券交易所和另类交易场所的运作。
2011 年 10 月，欧盟委员会提出修订《金融工具市场指令》(MiFID 2) 的建议。其目的是提高金融市场的效率、弹性和透明度，并加强对投资者的保护。（摘自欧盟委员会网站。）
这个词来自瑞典语，意思是由政府部门或公司指派公正调查和处理问题及投诉的人员。例如，瑞士银行业监察专员“...... 负责处理对总部位于瑞士的银行发起的投诉。银行业监察专员坚守独立和中立原则的立场，同时确保对每项调查严格保密。”（摘自瑞士银行业监察专员网站。）
SICAV 是“Société d’Investissement à Capital Variable”的缩写，意思是可变资本投资公司（也称开放式投资公司），可发行股份。对于 SICAV 来说，基金本身就是一家股份公司，因此也是一个法律实体。这类公司的资本取决于投资者的实缴金额。SICAV 的股份基于基金资产价值（或资产净值）进行买卖。根据适用的法律法规，SICAV 既可以指定一家独立管理公司，也可自行管理。（改编自 ALFI – 卢森堡基金行业协会 –网站。）
FATCA stands for Foreign Account Tax Compliance Act, a 2010 United States federal tax law. Its purpose is to combat tax evasion by US taxpayers and allows the US tax authorities (the Internal Revenue Service or IRS) to require all financial institutions in the world, such as banks, investment funds, life insurance companies, custodians, asset managers, and pension funds, to submit information on the accounts held by US citizens.
Like many other countries, Switzerland has entered into a bilateral agreement with the US to facilitate the implementation of FATCA, which came into force in June 2014. Under the FATCA agreement, Swiss financial institutions must directly provide the IRS with the information it requires with the prior consent of the clients concerned. Should a client not consent to this information being shared, the financial institution will disclose it after aggregating and anonymising it. Since the implementation of the Protocol of amendment to double-taxation agreement (DTA) between Switzerland and United States of America, on the basis of such aggregate data the IRS can then ask Switzerland’s Federal tax administration for access to specific information relating to clients and accounts as part of a group request for administrative assistance.
风险管理
业绩归因是一种评估方法，它使用量化工具来评估投资组合经理做出的投资选择如何影响投资组合相对于基准的业绩。如果投资组合与基准之间存在差异，可以借助这些工具确定原因。选股和资产配置是需要重点分析的两大因素。
波动率可以衡量风险，反映证券价格的变化程度。波动率是以某项资产在一定时期内的回报率标准差来计算的。例如，如果某种工具的波动率是 20%，则该资产就有可能在特定时间内上涨或下跌 20%。波动率越大，风险就越高。贝塔值 (Beta) 用于衡量某个股票相对于市场的波动性。
财务指标
CFROI（现金流投资回报率）是一个衡量公司价值创造能力的指标。理论上来说，CFROI 是指内部盈利能力的平均水平，其相当于一家公司的经济资产，取其总值（即扣除折旧费用之前）并经通胀和一系列税后盈余总额调整，按固定资产的使用寿命计算。其中的最后一项（即固定资产的使用寿命）是用资本资产的总价值除以当年折旧费用估算得出的。与平均加权资本成本相比，CFROI 能够计算出一家公司的现金流优于其资本成本的程度。
如果假设公司的现金流是优于盈利（市盈率）的一个指标，则 CFROI 也可作为一种评估手段，因为盈利常常受到会计扭曲的影响。它可用来于将一家公司的经济盈利能力与同行进行比较，不同年份的变化可以说明公司的发展情况。此外，也可关注 CFROI 与公司股票价值之间的联系。例如，如果投资者认为一家公司的较高 CFROI 未在其股价中得到较好体现，则投资者会利用这种评估异常，押注股价上涨。
CFROI, 资料来源: UBS HOLT
明晟 (MSCI) 前身为摩根士丹利资本国际 (Morgan Stanley Capital International)，于 2007 年成为独立运营的公司，是一家向机构投资者推介研究和分析工具的金融服务公司。它是全球领先的市场指数供应商，其指数采用“明晟”品牌。这些指数中最知名的指数 –明晟世界指数 – 是一个由约 20 个经济发达国家上市的股票市值加权的指数。该指数由 1,600 只股票组成，涵盖全球经济的重要板块。在明晟的其他指数中，明晟欧洲指数反映欧盟 15 个主要市场的表现。
明晟新兴市场指数于 1988 年推出，也备受市场关注。
该指数由在 24 个新兴国家上市的 846 家公司组成，这 24 个新兴国家的入选依据为经济发展水平、规模、流动性状况以及市场准入性。特别是，该指数包含中国、希腊、墨西哥、秘鲁、波兰、卡塔尔、土耳其和南非。
明晟前沿市场指数专注于所谓的“前沿”市场，此类市场的流动性、境外投资者准入性或经济发展水平与新兴市场不同。前沿市场包括科威特、摩洛哥、尼日利亚和越南等国家。“前沿”市场与发达市场相关性更低。
(Sources: MSCI World Index and MSCI Emerging Markets Index)