Sergio Trigo Paz
CIO & Head of Emerging Markets Fixed Income
La dette des marchés émergents – une classe d’actifs diversifiée
Nous exploitons tout le potentiel de la dette des marchés émergents avec des stratégies flexibles, des analyses solides et une gestion du risque de premier ordre.
La dette des marchés émergents est un univers d’investissement vaste et diversifié, qui englobe plus de 140 pays et représente USD 3,4 billions* d’émissions en cours. Plus de la moitié des émetteurs d’obligations sur les marchés émergents sont actuellement notés «investment-grade», ce qui reflète la maturité croissante du secteur.
Ce marché est néanmoins tout sauf statique. Des bouleversements géopolitiques de grande ampleur – de la démondialisation à la ‘relocalisation’ des chaînes d’approvisionnement – remodèlent l’univers des marchés émergents et engendrent à la fois des défis et des opportunités. Ces dynamiques de transformation, si elles sont bien maîtrisées, peuvent être considérées comme une source potentielle d’alpha et de diversification.
*Bloomberg Finance L.P.
Des arguments convaincants en faveur de la dette des marchés émergents
L’accès aux marchés affichant les taux de croissance les plus élevés à travers le monde
Des rendements attractifs en comparaison des marchés développés
Un fort potentiel de diversification
Une approche exclusive pour un univers en perpétuelle évolution
Notre processus d’investissement est conçu pour maîtriser efficacement les dimensions complexes des marchés émergents, sachant que les conditions financières mondiales peuvent affecter différemment chaque pays. Toutefois, l’analyse fondamentale traditionnelle à elle seule peut ne pas être suffisante pour bien comprendre les facteurs qui influent sur la performance dans cet univers très hétérogène. C’est pourquoi nous utilisons une approche à plusieurs niveaux pour maximiser les rendements potentiels dans différents environnements de marché.
- Nous évaluons l’influence des conditions financières mondiales sur la situation macroéconomique, la qualité des actifs, le profil de risque et la liquidité de chaque pays.
- Nous menons une analyse rigoureuse au niveau des pays afin d’identifier les facteurs qui leur sont propres et de capter les signaux d’alerte à court terme.
- Nous ajustons de manière dynamique notre allocation d’actifs et notre sélection de pays en fonction de l’évolution des conditions financières.
- Nous mettons en œuvre une gestion des risques solide avec des contraintes de portefeuille appropriées pour évoluer dans des régimes de marché fluctuants.
- Nous identifions les pays présentant des caractéristiques positives en matière de durabilité et une exposition à des thèmes porteurs.
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Des solutions adaptées à vos objectifs individuels
L’UBP offre aux investisseurs une gamme complète de solutions axées sur la dette des marchés émergents (EMD – «emerging market debt») pour répondre aux besoins divers des clients. Notre gamme de produits couvre différents segments des marchés émergents tels que la dette locale, les obligations souveraines en devises fortes et le crédit aux entreprises.
Notre stratégie de couverture EMD macro ‘long/short’ mise sur sa capacité à prendre des positions longues («long») et courtes («short») pour tirer parti des fluctuations sur les marchés émergents. Cette stratégie peut ainsi s’adapter à la volatilité géopolitique et macroéconomique, ce qui lui permet de saisir le potentiel de hausse tout en atténuant les risques de baisse.
Nos stratégies «unconstrained» (i. e. sans contrainte d’indice de référence et très flexibles en termes de gestion des expositions) Income Opportunities et High Alpha Bond ont recours à une approche flexible pour saisir des opportunités attrayantes sur le marché des changes, les obligations libellées en USD et les marchés locaux des pays émergents.
En procédant à une allocation dynamique dans l’univers de la dette des pays émergents, ces stratégies visent à réduire l’exposition à la volatilité globale et à atténuer les risques idiosyncrasiques par la diversification.
Nos stratégies
Nous sommes convaincus que les stratégies d’investissement flexibles et sans contrainte sont particulièrement adaptées pour tirer parti des opportunités offertes par ces marchés dynamiques.
EM Responsible Income Opportunities
Capter le rendement des obligations émergentes «investment-grade» pour générer des revenus diversifiés tout en minimisant la volatilité et le risque idiosyncratique.
EM Responsible High Alpha Bond
Maximisation du rendement total et allocation dynamique sur tout l’éventail de la dette des marchés émergents afin de saisir les meilleures opportunités ajustées du risque tout en limitant les pertes.
EM long/short strategy
Investissements sur des marchés émergents prometteurs, combinés à la vente à découvert de crédits en voie de détérioration («deterioring credit») sur un cycle de marché complet.
Pour une exposition spécifique à la dette des marchés émergents
Nous proposons également des stratégies ciblées dans des segments clés:
"L’UBP propose une gamme complète de stratégies innovantes en matière de dette des marchés émergents, conçues pour répondre aux besoins divers de nos clients. Depuis les solutions axées sur le revenu aux opportunités d’alpha élevé, en passant par les ‘marchés frontières’ et les fonds ‘long/short’, notre gamme de produits couvre tout l’éventail de la dette des marchés émergents, offrant aux investisseurs la flexibilité nécessaire pour évoluer dans cet univers dynamique."
L'éclairage de nos experts
Questions fréquentes sur la dette des marchés émergents
Les marchés émergents connaissent des transformations importantes sous l’effet de plusieurs facteurs: la démondialisation, le ‘nearshoring’ (délocalisation dans des pays géographiquement proches), la reprise économique post-pandémie, les bouleversements géopolitiques et la transition énergétique liée aux réglementations ESG. Ces dynamiques créent des opportunités d'investissement attrayantes, renforcent l’attrait fondamental de la dette des pays émergents et élargissent les possibilités de génération d’alpha.
Les trajectoires économiques divergentes des différents pays émergents constituent une source importante de rendements potentiels. En procédant à des analyses rigoureuses pour identifier les gagnants et éviter les perdants, les gérants actifs compétents peuvent exploiter ces dispersions pour accroître l’alpha et optimiser la diversification des portefeuilles. Dans cet univers hétérogène, il est essentiel d'investir de manière sélective en fonction des atouts propres à chaque pays.
Pour pouvoir évoluer dans cet univers complexe, il est indispensable de connaître parfaitement les risques qui en découlent. Il s’agit notamment de maîtriser le timing des entrées et sorties du marché, de se référer à des indices fragmentés, de gérer les pics de volatilité, de prendre en compte les incertitudes macroéconomiques et d’assurer une liquidité adéquate. Savoir gérer ces risques multiples tout en captant régulièrement les opportunités d’alpha exige des compétences et des ressources spécialisées.
Notre processus d’investissement est conçu pour transformer les défis de la dette des marchés émergents en opportunités. Nous adoptons une approche flexible et diversifiée, avec une allocation dynamique entre les segments des devises fortes, des devises locales et de la dette d’entreprise afin d’optimiser la performance ajustée du risque. En nous appuyant sur une recherche approfondie, nous cherchons à identifier les pays et les émetteurs à fort potentiel tout en gérant activement les risques de baisse. Cette approche holistique nous permet de positionner les portefeuilles pour une croissance à long terme tout en atténuant l'impact des fluctuations du marché.
Rencontrez l’équipe
L’équipe Obligations émergentes de l’UBP, dirigée par le CIO Sergio Trigo Paz. L’expertise de l’équipe couvre tout l’éventail de la dette des marchés émergents, avec des spécialistes dédiés dans le crédit aux entreprises, les obligations en devises locales, la dette souveraine en devises fortes et les stratégies «unconstrained» (i. e. sans contrainte d’indice de référence et très flexibles en termes de gestion des expositions).
Faits et chiffres sur l’équipe
- Des professionnels aguerris affichant plus de 25 ans d’expérience et un historique de performance solide dans la dette durable des marchés émergents.
- Une équipe d’investissement stable et soudée, dont les membres seniors travaillent ensemble depuis plus de 16 ans.
- L’équipe met à profit sa connaissance parfaite d’un processus d’investissement dans des stratégies activement gérées qui reflètent ses convictions et se distinguent par une génération d’alpha robuste depuis 2006.
- Des compétences étendues et complémentaires permettent à l’équipe de gérer toute la gamme des stratégies en obligations des marchés émergents. L’équipe affiche une expertise solide des stratégies de fonds ‘long-only’, ‘long/short’ et ESG.
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