Celle-ci a pour objectif de bénéficier du potentiel de performance attractif offert par les émetteurs de pays dits «frontières», lié à des primes de risque qui surestiment la probabilité de défauts et sous-estiment les valeurs de recouvrement. Cette stratégie permet par ailleurs de profiter de la fenêtre d’opportunités offerte par la baisse marquée des marchés récemment observée.
Les pays frontières ont enregistré une croissance rapide ces dernières années et représentent une part toujours plus importante de l’univers de la dette émergente et des obligations globales. Il y a une quinzaine d’années, ce segment regroupait seulement 10 pays avec une capitalisation boursière totale d’USD 20 milliards, contre 35 pays aujourd’hui pour USD 100 milliards de capitalisation boursière. Ces pays sont plus variés qu’on ne le pense souvent et offrent un meilleur degré de diversification que les obligations souveraines globales.
Avec cette nouvelle stratégie, l’équipe Obligations Marchés émergents de l’UBP, et notamment Thomas Christiansen, le gérant de portefeuille, visent des performances supérieures à 10% au travers d’une approche «bottom-up», s’appuyant sur une solide connaissance fondamentale ainsi qu’une analyse rigoureuse de chacun des pays et titres. Cette stratégie se distingue notamment par un processus spécifique permettant d’identifier les obligations sujettes à des difficultés et à de potentiels défauts.
Nicolas Faller, Co-CEO Asset Management et Head of Institutional Sales à l’UBP, déclare à cette occasion:
«Ce lancement nous permet d’étendre notre gamme obligataire sur les marchés émergents et de répondre à une demande croissante des clients pour des solutions innovantes affichant un réel potentiel de génération de rendement et de diversification des portefeuilles. Selon notre analyse, la dette des marchés frontières est ainsi particulièrement attractive pour les investisseurs souhaitant varier leur allocation d’actifs» centrée sur la technologie. Nous sommes ravis de ce partenariat avec l’UBP.»
Thomas Christiansen, Deputy Head of Emerging Market Fixed Income à l’UBP et responsable de cette nouvelle stratégie, ajoute à cet égard:
*Sources: Bloomberg Finance L.P., JP Morgan, UBP au 31.12.2019«Les obligations des marchés frontières offrent une opportunité d’investissement très intéressante. Elles ont en effet prouvé, sur le long terme, leur capacité à surperformer les obligations souveraines des marchés émergents grâce à leur portage (carry) attrayant*. Selon nous, cette solide tendance de long terme devrait se poursuivre, même si, à plus court terme, les tensions accrues sur le marché du pétrole et le ralentissement de l’économie mondiale dû au Covid-19 pourraient continuer d’engendrer une forte volatilité sur les obligations ‘frontières’ émergentes. Ce récent sell-off permet aux investisseurs d’avoir accès à ces marchés avec des rendements nettement supérieurs à ceux observés ces dernières années.»