UBP Ausblick 2019

Risikomanagement in einer fragmentierten Weltwirtschaft

Anfang 2018 strotzten die Anleger vor Zuversicht, in einem Umfeld eines weltweit synchron verlaufenden Wirtschaftswachstums. Die Welt konnte aufatmen und endlich die Krise hinter sich lassen. Die Finanzmärkte blieben attraktiv, doch mussten sich die Anleger bald einmal auf bescheidenere Renditen und höhere Volatilität einstellen. Die Gründe dafür waren neben der geldpolitischen Normalisierung in historisch hohen Aktienbewertungen, Anleihenrenditen im Allzeittief und rekordtiefen Risikoaufschlägen zu suchen. 2019 sollten die Märkte die Stellung halten, doch bekommt die Landschaft allmählich Risse. Wir sind der Auffassung, dass uneinheitliche Konjunkturentwicklungen im kommenden Jahr das beherrschende Thema sein werden.

Die USA sind in ihrem Konjunktur- und geldpolitischen Zyklus, der als Treiber der Dollar- Stärke fungierte, den anderen Volkswirtschaften voraus. Europa hat sich endlich aus seiner Nachkrisendeflation befreit, doch geht seine Erholung nur langsam voran, mit stark variierenden Wachstumsmustern. Die Schwellenmärkte geben ein ähnlich fragmentiertes Bild ab. Während Asien auf Kurs bleibt, ist die Entwicklung in Lateinamerika, Osteuropa und im Nahen Osten alles andere als homogen.

Unsere Broschüre liefert interessante Einblicke in diese Themen.

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